发布日期：2025-11-18 14:05    点击次数：92

在冲刺A股上市的路上跋涉数年后，铜陵兢强电子科技股份有限公司(下称"兢强科技")终于取得了北交所上会时机银河官方网站澳门app官网，行将于6天后的11月21日登堂受审，准备回身成为一家及格的上市公司。

早在四年前的2021年，兢强科技就曾一度试图通过IPO向国内成本市集发起进军，当年11月，在中天堂富证券的保荐之下，其就向证监会递交了深主板上市恳求并到手取得受理。

2022年9月22日，经过十个多月时刻的审核激动，兢强科技初度IPO之旅以上会前夕主动猬缩上市恳求的步地宣告失败，但只是不到一年时刻后，其又赶紧拉开了新的成本之旅序幕。

与初度IPO剑指深市主板不同，兢强科技此番将上市指标地大幅降至门槛更低审核包容性更强的北交所。

值得留意的是，于五个月前的6月3日，兢强科技已就北交所第二轮问询到手提交了恢复，耗时了164天终于等来了上会公告的发出。

而从主板更换北交所上市的兢强科技，或将仍是难以消逝事迹质料不高的质疑。

需要指出的是，曾在2022年9月22日上会前弥留猬缩IPO的兢强科技，2021年时扣非净利润还高企至7910.74万元暴增了69.36%，但到了2022年底其扣非净利润平直腰斩暴跌了54.80%仅为3575.45万元，赫然这么的事迹难以妥当主板事迹相识性条件，亦然难以平缓取得监管层认同的。

如今卷土重来改谈北交所，兢强科技IPO的一言一行天然备受外界柔和。

据兢强科技提交的上市带领备案信息自满，早在2023年8月16日，其就与国元证券签署了北交所上市带领左券，次日即2023年8月17日，兢强科技便迫不足待地向安徽证监局提交了相干带领备案材料，经过了国元证券五期带领后，2024年12月6日，兢强科技到手通过了安徽证监局的带领验收，5天后就表现递表北交所并取得了受理。

公开信息自满，成立于2003年12月11日的兢强科技，主要从事电磁线的研发、分娩及销售，是国内主要的铝基电磁线产物供应商之一，家用电器为公司收入占比最大的一类利用领域。

按照其这次上市谋略，兢强科技欲通过刊行不逾越2,000万股新股以召募3.3亿资金投向"年产25,000吨特种电磁线花样"和"补充流动资金花样"两大花样，其中2.3亿元用于年产25,000吨特种电磁线花样，1亿元用于补充流动资金。

相较上次IPO募资总和的4.7亿元、补流资金的2亿元辩认缩水了29.79%和50%。

两次IPO募投花样中均包含补流资金，可见兢强科技关于资金的需求贫窭程度，这与其经营举止现款流捏续为负平直相干。

此外，在递表前的2023年9月13日，兢强科技却突击分成了6466.50万元，这次又补流1亿元，亦然难逃现在上市审核中最为明锐的突击分成后又补流必要性的质疑。

而自2023年下半年来，监管层关于具有此类特征的拟IPO企业在其上市的必要性上实施了更为审慎的监管。

2023年9月，兢强科技转眼决定大规模现款分成，而此时恰恰兢强科技开动谋划这次IPO上市之时。

公开数据自满，2023年，兢强科技在主营毛利率高潮了0.59个百分点的情况下，扣非净利润到手扭转了2022年暴跌了54.80%的不利局面，飙升了57.10%至5619.55万元。

事迹可以的同期，兢强科技接下来却通过突击分成6,466.50万元的步地，平直将2023年扣非净利润平直分光了还不够，彼时就遭外界质疑是否有上市"圈钱"的动机。

财信早知谈留意到，在北交所的两轮问询中，被重心追问的是事迹增长可捏续性、境外售售真实性与下滑风险、是否存在流动性风险、分成后补充流动资金必要性等要害链条。

从递表到参预问询，再到二轮恢复落地，所有这个词进度不到半年时刻，又等了五个月后，如今，兢强科技已行驶至行将上会的要害路口，这一次确切准备好了吗？

未上市瞻望本年齿迹大幅放缓

旧年境外售售暴涨真实性遭疑

试验上，在最近几年中营收和扣非净利润均沿途走高的兢强科技，以北交所当下的财务条件来看，其事迹照旧可圈可点的。

公开信息自满，受电磁线行业卑劣行业花消不足预期等身分影响，2022年其扣非净利润出现了暴跌，但在随后的年份中兢强科技收入则是出现了大幅增长。

在2023年，兢强科技迎来了营收与利润双升。当年，其营业收入同比增长了13.18%达到12.17亿元，对应扣非净利润达到5619.55万元，飙升了57.10%。

到了2024年，兢强科技营收同比增长了28.09%到手冲破了15亿元规模达到了15.59亿元，扣非净利润亦然保捏了增长态势同比增长了32.09%天然增幅不足2023年的57.10%，但规模却是达到了7000万元规模的7423万元，这也使得其在2022年至2024年三年间的营收和扣非净利润复合增长率辩认达到了20.40%和44.09%。

在刚刚往日的2025年前三季度，兢强科技结束营业收入11.69亿元仅同比增长了2.13%，结束扣非净利润5,995.20 万元，也仅同比增长了 6.49%。

兢强科技瞻望 2025 年营业收入最高也仅结束2.62%的增长，最低还将出现5.08%的负增长；扣非净利润的瞻望情况大体相似，最高增幅将达到10.47%，最低也会出现3.00%的负增长。

无谓质疑的是，即使按照兢强科技瞻望 的2025 年营收扣非净利润辩认最高增速的2.62%、10.47%来对比，其事迹增速较2024年已是大幅放缓。

更值得留意的是，手脚盈利才气主要体现之一的毛利率，其毛利率的波动至极权臣。申报期内，兢强科技毛利率从2021年时的15.02%急剧下跌至2022年的9.18%，而2023年又小幅回升至9.76%，2024年为10.10%，本年上半年小幅走高至10.20%。

引东谈主柔和的是，兢强科技在上次IPO申报申报期(2019年至2022年上半年)主营业务毛利率辩认为16.78%、16.48%、15.34%、16.96%，权臣高于本次申报申报期。

更令东谈主不明的是，在2023年市集平均铝价低于2021年市集平均价钱的情况下，漆包铝线毛利率仍是仍为9%，其合感性就引东谈主怀疑。

在问询中，兢强科技毛利率的变化趋势就激勉北交所疑问——收入规模低于同业业可比公司，但毛利率及变动幅度高于可比公司的原因及合感性，是否存在毛利率大幅下跌的风险。

不仅如斯，2021年至2025年上半年，兢强科技境外毛利率辩认为17.03%、11.50%、10.01%、14.15%、14.05%，远高于境内毛利率的15.13%、9.24%、10.14%、9.76%、9.83%。

境表里毛利率变动趋势违反的原因及合感性，北交所继而发出灵魂拷问。

问题不啻于此，兢强科技境外售售的真实性也开动遭到监管质疑。

数据自满，2024年，兢强科技境外售售收入金额高达2.35亿元，同比增长了80.51%， 2023年则同比下滑了3.52%仅为1.3亿元，境外售售的相识性及可捏续性就激勉质疑。

另据申报文献自满，兢强科技前两大境外客户METAL-FIO、P-LEECO.LTD.均为生意商客户，申报期内向其销售金额测度辩认为5,484.84万元、6,131.23万元、10,290.28万元。

天然，兢强科技暗示与主要境外客户成立了恒久相识的谐和关系，境外售售具有相识性和可捏续性，但从数据来看，本年上半年其境外售售收入仅为1.12亿元同比下滑了7.42%，相识性存疑，其本人也瞻望境外收入无法保捏2024年的高增长率。

而旧年境外售售转眼大幅增长，遭疑境外收入增长是否可捏续的同期，同期也让北交所开动怀疑是否存在公司向非终局客户压货、囤货以及提前阐述收入的情形。

需要指出的是，中介机构实地打听的境外客户比例辩认为69.82%、73.14%、78.70%，未实地打听比例辩认为30.18%、26.86%、21.30%，两者之间存在的一定的各别。

家喻户晓，境外售售收入真实性平直关系到其所有这个词上市恳求财务数据的简直度与捏续性，兢强科技需要作念的是在"境外售售收入真实性"这一基本命题上构建安详的简直基础。

经营现款流七连负后上半年终转正

有息欠债捏续攀升流动性风险待解

问题不啻于此，由于经营现款流捏续七年为负值，相干兢强科技是否存在流动性风险的质疑，就萦绕在北交所的两轮问询中。

数据自满，在2018年至2024年的七年间，兢强科技经营现款流辩认为-3,996.13万元、-5,512.55万元、-1.43亿元、-1.9亿元、-1.41亿元、-2,983.95万元、-1.63亿元，经营举止现款流不仅捏续为负还捏续小于净利润。2021年之前呈现出净利润越大，现款流净损失越大的趋势，越收获越缺现款流，就遭质疑有纸面高贵之嫌。

而在2021年至2024年，兢强科技有息欠债辩认为2.37亿元、1.87亿元、2.42亿元、3.27亿元，同期间账上货币资金仅辩认为7,563.93万元、6,626.92万元、7,451.01万元、7,156.33万元，也即是说其账面现款金钱从未逾越0.8亿元，短期资金缺口捏续攀升。

凭据2024年年报线路，放胆2024年12月31日，公司房屋建筑物、机械勾引过甚它勾引、地盘使用权用于银行借款典质，账面价值高达1.38亿元。

与此同期，应收账款余额的急剧增长也加重了公司现款流的压力。申报期内，兢强科技应收账款从2022年时的2.42亿元高潮到2024年的3.6亿元。

值得留意的是，本年上半年其应收账款期后回款仅为67.68%，较之2024年的99.01%已是大幅下滑，回款情况急转直下辞让乐不雅。

兢强科技也承认的是，受与客户信用期各别的影响，公司销售回款较同业业可比公司较慢，导致经营举止现款流量情况存在各别。

所幸，在本年上半年，兢强科技经营现款流达到了7743.52万元到手转正，同比飙升了160.53%，终于终结了经营现款流七连负的不利局面。

事实上，在上次IPO审核中，证监会在出具的响应主意中就质疑其经营举止现款流量波动较大及与净利润存在各别的原因及合感性。

而在北交所的两轮问询中，监管就平直发出拷问——是否存在资金链断裂风险，是否存在要紧资金依赖，是否存在流动性风险，现款流捏续为负是否对公司捏续经营产生要紧不利影响。

客不雅的情况是，兢强科技经营现款流净额捏续为负值，暴浮现其盈利质料与试验经营之间存在着一定的错位。毕竟当现款流无法真确因循净利润结转时，企业的运营基础很容易出现流动性风险。在这么的布景下，广宽投资者和监管就不得不再行扫视这家公司存在的潜在风险。

账面资金焦躁为何突击分成

毅达成本曾拟退股隐情曝光

那么，一个疑问就随之产生了，在账面资金焦躁的情况下，为何兢强科技还强硬在2023年派发了0.65亿元的现款分成？实控东谈主曾东文以33.27%的股权共计拿走了2033万元，而在本次上市募资谋略中，还要召募1亿元用于补充流动资金。

事实上，兢强科技聘用在递表前突击分成与其重要股东——毅达成本平直相干。

在首轮问询恢复中，兢强科技就初度线路了分成主要为搞定实控东谈主回购公司股东皖江毅达、芜湖毅达(以下灭亡简称为"毅达成本")所捏股份资金着手的一段隐情。

财信早知谈留意到，最早在2018年，毅达成本就潜藏入股，截止现在测度捏有公司16.91%股份。

皖江毅达、芜湖毅达是辩认于2018年2月、2020年3月，通过辩认认购兢强科技定向增发的800万股、212.50万股成为公司股东的。

而2020年3月恰是兢强科技上次IPO递表申报前20个月。

招股书自满，皖江毅达、芜湖毅达辩认捏有公司13.36%、3.55的股份，位列第三大股东和第十大股东之列。

据了解，皖江毅达与芜湖毅达的实行事务合资东谈主、私募基金照应东谈主均为安徽毅达汇承股权投资照应企业(有限合资)。

天眼查自满，安徽毅达汇承股权投资照应企业(有限合资)成立于2015年12月28日，实行事务合资东谈主为西藏爱达汇承私募基金照应有限公司，而西藏爱达汇承私募基金照应有限公司则由江苏毅达100%捏股。

客不雅的事实是，早前受2023年4月刘逖案考查负担，毅达成本此前旗下的多个IPO花样出现了"受理难"和"激动难"的困境，不外这一情况在刻下已不复存在。

也恰是在2023年，兢强科技在北交所直联审核经过中，毅达成本拟退出捏股。恢复函线路，经过和外部投资者、当地政府等各方充分的疏通议论，各方但愿公司实控东谈主牵头出资回购部分上述股份，但由于公司试验限度东谈主自有资金不足以回购相应比例的股份，遂决定通过现款分成的步地来搞定试验限度东谈主资金不足的问题。

而在实施现款分成后，在国有投资机构参与相接上述股份履行里面审核秩序期间，兢强科技就接到了毅达成本告知不再退出捏股，因而未再络续激动上述回购股份事项。

据此，兢强科技合计申报期内分成，主如果为搞定回购毅达成本所捏公司股份的事项，与补充流动资金无势必筹商。

曾向物流供应商付款支付工资

遭疑是否代垫成本或利益运送

另外，捏有公司20.04%股份的职工捏股平台——禾一投资还存在四名外部投资者，合感性及入股价钱公允性亦然招致了北交所的追问。

财信早知谈留意到，在禾一投资中存在四名外部投资者辩认为梁康怡、张静、郑钱东、章光华，入股价钱均为3.75元/股。

其中梁康怡捏股比例16.67%最高，其母亲刘红是公司试验限度东谈主曾东文一又友，由刘红提供资金，梁康怡向禾一投资出资；章光华则是公司高管汪东文的表哥。另又名外部投资者张静捏股0.85%，张静及妃耦为铜陵精顺物流有限公司实控东谈主。而郑钱东则为曾东文妹夫，任职铜陵市利达工贸有限包袱公司(下称：利达工贸)总司理，试验限度东谈主曾东文妹妹曾宏则捏有意达工贸60%股份。

恢复函自满，2016年因看好公司发展，其和曾东文辩论后，通过出资禾一投资蜿蜒捏有兢强科技股份，委派曾东文代为捏有。2021年曾东文将替郑钱东代捏的合资份额归附给郑钱东自行捏有。

需要证明的是，2021年，兢强科技与利达工贸存在20万元的关联来回，向其采购钢材、备品备件。

在2018年，利达工贸还因临时性资金盘活需要，占用公司资金150 万元，该笔资金已于2019年年底前全部清偿。占用期间，利达工贸按年化利率 5.41％谋略并向公司支付利息。

在早前的响应主意中，证监会就问及外部投资东谈主入伙原因，是否与公司过甚控股股东、试验限度东谈主、董事、监事、高档照应东谈主员等存在特等利益安排成为首要拷问问题就极为显眼。

雷同在响应主意中，兢强科技也遭证监会诘问利达工贸与公司过甚控股股东、试验限度东谈主是否存在特等利益安排。

不仅于此，财信早知谈留意到，兢强科技曾存在通过向物流供应商铜陵精顺物流有限公司付款，并将款项用于支付职工薪酬以及用度的情况，此举就遭证监会质疑将款项用于支付职工薪酬以及用度的具体原因、正当合规性，是否存在代垫成本用度或利益运送情况。

从IPO审核角度来看，供应商实控东谈主入股会以至监管对入股价钱公允性柔和及是否存在利益运送等情形。彼时，兢强科技是若何恢复证监会上述质疑的，咱们不知所以，但从现在的信息来看让东谈主心存疑虑。

从主板改谈北交所银河官方网站澳门app官网，三年前又遇到上会前弥留猬缩的兢强科技，此番能否到手过会，财信早知谈将捏续柔和！